全球救市显良机 A股市场盼再出”组合拳”
||2009-02-07
在美国市场信心逐步恢复时，A股管理层欲趁着“东风”唤起市场的信心。
继18日“组合拳”打出后，9月21日，证监会发布新规放松了上市公司回购股份的管制。
但大多业内人士认为，中国经济面和股市政策出台不可能紧紧跟随美国和美股，A股根本问题靠中国经济面和制度本身。同时，惨淡股市的信心靠几次政策措施是很难恢复的。不过目前世界金融都面临同一个问题，这无疑是管理层趁机调整A股内在机制变化的良机。
华尔街经历“复活”，美股能否企稳？
华尔街的金融版图在短短一周之内出现戏剧性变化。雷曼兄弟公司倒闭、美林卖身、AIG陷入迷途等连续重大利空，使美股经历空前震荡的一周。为避免危机扩大，美国政府宣布史无前例的救市措施，及时为狂泻的股市止血，也激励大盘连续18、19两个交易日强劲反弹，累计涨幅逾7％，创38年来最大涨幅，把先前的跌幅悉数收回。
道·琼斯指数周线勉强以小黑作收，但震荡幅度近1000点。政府金融救援方案的具体属性能否挽回投资者信心，不仅左右美股后市，更是全球投资者关注焦点。
Cowen公司股市部门主管奥多诺霍指出，投资者普遍对政府出手救市感到庆幸，但对金融市场与经济前景心存观望。奥多诺霍说，政府救援不会优化信用紧缩的现象，民间与企业融资困难将抑制经济成长。
有分析师指出，虽然这几天美股、市场信心在救援方案的刺激下有所回升，但美国金融风暴的影响已成为世界性问题，单靠美国是很难解决的。据此，市场更期待全球主要国家一起行动，包括日本、德国、英国、中国和俄罗斯。因此，看美股能否企稳，这一周很关键。
组合拳或再出，A股看“外”走“内”
美国“救市”引起了相关经济体集体对其股市的注资，全球经济信心逐渐恢复。A股的“救市”也和美国交相呼应，18日晚，中国政府宣布了“9月19日起单边征收印花税”、“中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票”等三项措施。
19日上证综指以历史上首次全线涨停的壮观局面回应了中国政府的救市“组合拳”，但在以摩根士丹利、花旗银行和瑞信为代表的众多外资投资银行眼中，A股目前只能是短暂反弹，中国政府将被迫打出更多救市“组合拳”。
摩根士丹利称，当前中国宏观经济下滑明显，不稳定的房地产市场、疲弱的内需以及居民收入的下滑都暗藏风险。瑞信则指出A股头上的另一把“达摩克利斯之剑”——大小非问题。
从实际情况来看，管理层趁着市场信心恢复时出台多项利好的可能性很大，实际上市场对后期政策期待很大。业内人士苏培科说，如果想拿印花税来“救市”，显然招数不对，作用也十分有限。暂时的反弹力量有限，A股后期走势还要看“救市”政策的持续性，同时外部市场环境也影响到信心的底线。
以摩根大通首席经济学家龚方雄为代表的外资相对看好经济面的变化，在其主笔的最新报告中，详细列出了“尚未出台的主要政策”：增值税改革；减免个人所得税；下调存款准备金率及利率等。比较而言，内资人士相对实际，直接触及到了A股制度建设。
需完善制度，解决股市顽疾
美国金融风暴对A股的影响还得观察，同时遭受了近一年的信心惨跌需要更多的时间来恢复。对于潜在的风险，必须要有足够的准备。
如果美国股市并未因大规模的金融援助而企稳，次贷危机的影响将延续，同时，如果管理层不触及制约A股长期走好的“大小非”等核心问题，那么，现在出台的利好政策从另一个方向看就是利空。现在涨得越多，跌得就更多。
从中国历次调整印花税的情况来看，调整印花税并不是A股的转折点，更何况现在。经济学家易宪容指出，市场信心能够持续多久还要看国家下一步的行动，要看下一步还会有什么样的货币、财政政策出台。不过，更多的学者呼吁，解决中国股市顽疾才是长期走好的关键。
著名经济学家曹红辉在《每日经济新闻》采访时表示，目前的中国股市已经丧失了融资功能、自我定价功能、风险发现功能和资源的配置功能。应该在股改的基础上进一步完善股市制度。比如可以增加锁定期；用税收手段进行限制“小非”——“持有时间越短税收越重；最后，市场还可以推出融资融券来进行调节，但要注意融资融券的杠杆比例，过度的杠杆将会造成危机。
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这家伙很懒，什么都没写！
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