宋俊德：网通收购香港电话公司成功性很大

　　宋俊德(北京邮电大学学位委员会主任、研究生院院长、莫斯科电子工程学院荣誉博士)?熤泄?网通欲收购电讯盈科旗下的香港电话公司应该是一件双赢的事情。收购香港电话公司有助于网通集团进一步增强海外竞争的优势，加快其实现成为泛亚洲地区一流电信运营商的战略目标。另外，这也是其国际化战略的重要一步。双方的合作将实现内地和香港的电信网络的无缝连接和一体化运营，从而有效地提升两地电信业务的运营水平。

 
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　　本报记者

　　目前，中国网通与电讯盈科正在就新一轮合作进行前期谈判，而此次会谈的结果有可能是中国网通出手收购电讯盈科旗下的作为香港主要固话运营商的香港电话公司。此次收购不仅将成为内地国有企业的最大一宗收购行动，而且也必将引发电讯盈科的全面改革。但是电讯盈科同中国网通集团的合作计划近日受到了该公司部分股东的质疑，这些股东担心电讯盈科同网通的合作将导致其失去核心资产。那么这次收购究竟能否成功呢？业界对此看法不一，那么就让我们来听听北京邮电大学著名电信专家宋俊德教授的说法。

　　记者：据悉，中国网通与电讯盈科正在就新一轮合作进行前期谈判，中国网通对电讯盈科旗下的香港电话公司的收购将会是内地国有企业的最大一宗收购行动，那么中国网通收购电讯盈科旗下的香港电话公司意欲何为？双方的合作有什么重要意义？

　　宋俊德：我见过这样的报道，假如此事属实，这件事应该是一件双赢的事情。据我了解?熗?通控股2002年在香港成功收购了亚洲环球电讯公司(AGC)，并获得了泛亚洲的海缆资产及电信运营牌照，收购香港电话公司有助于网通集团进一步增强海外竞争的优势，加快其实现成为泛亚洲地区一流电信运营商的战略目标。

　　另外，这也是中国网通国际化战略的重要一步。电讯盈科作为香港的主导电信运营商，拥有先进的现代电信企业管理体制、专业化的管理团队和市场化的经营理念。因此，与电讯盈科的合作可以将电讯盈科的这些优势逐步引入国内，可以促进网通集团建立现代企业制度、提高其综合竞争力，并有助于推进国内电信行业的改革。我个人的看法是，这是一件好事。

　　双方存在天然的优势互补：内地电信公司规模大，市场潜力广阔；香港电话公司的管理、技术先进，与国际接轨好，而且内地和香港在地理和经济上联系紧密，在电信行业有着很大的合作空间。香港电讯盈科同网通集团的合作在战略上、营运成本、资本开支及管理上都有实现显著的协同效益的潜力，将加强双方的战略地位。

　　目前，我国政府提出要加强内地和香港的经贸合作和交流，建立更紧密的经贸合作关系(CEPA)。双方的合作将实现内地和香港的电信网络的无缝连接和一体化运营，有效地提升两地电信业务的运营水平。可见，双方的合作本身也是CEPA取得重大进展的体现。

　　记者：目前业界对中国网通欲收购香港电话公司一事也是倍加关注，那么你认为网通收购香港电话公司的成功机率有多大？

　　宋俊德：在中国政府此前提出的加强内地与香港的经贸合作和交流，建立更紧密的经贸合作关系(CEPA)的大背景下，我估计此笔交易成功机率很大。

　　目前业界也有人认为，两家的负债率会影响这次的并购，但就我的查对和咨询，好像电信盈科和网通集团的财务状况并没有这样差。香港电讯在香港固话市场占有率，已由2000年李泽楷自大东电报公司手中收购时的94%下跌至2003年的73%。虽然电讯盈科的收入及盈利情况不甚理想，但作为其最主要的电信业务子公司——香港电讯的业务保持了较好的水平。香港电讯在2001、2002、2003年保持持续盈利??2001年税后盈利为47.9亿港元、2002年为35.45亿港元、2003年为30.42亿港元?牎６?除香港电讯外，电讯盈科由于其他业务亏损及资产的一次性注消导致其整体亏损。我也查阅了网通集团的网站，中国网通集团现有固定资产为2200多亿元，员工23万多人。因而，就两家公司运营情况看，我觉得这次并购的成功率还是非常大的。

　　记者：目前香港电话公司拥有150万固定家庭用户与120万商业用户，市值超过550亿港币。电讯盈科去年的226亿元港币的经营收入有70%来自香港电话公司。那么李泽楷为何要出售主营电话公司？

　　宋俊德：这个问题需要并且只有李泽楷先生才能回答。不过，如果李泽楷先生现在要出售香港电话公司，正如其三年前大展财技买下香港电话公司一样，这正是李泽楷先生之为，李泽楷先生之所在。我们不好作什么评论。

　　记者：有关人士认为，如果中国网通全盘收购了香港电话公司，“电讯盈科全部的核心业务”就将不复存在。据香港媒体报道，电讯盈科同中国网通集团的合作计划近日受到了该公司部分股东的质疑，这些股东担心同网通的合作将导致电讯盈科失去其核心资产，进而导致公司营收的急剧下滑。那么对此你怎么看？双方如果达成协议，网通能给电讯盈科带来什么？

　　宋俊德：正如媒体报道的那样，香港电话公司是一个盈利公司，但是其在香港电信市场所占份额近几年来一直在下滑。另一方面，在全球范围内，移动业务对固话业务的挤占日益明显。假如李泽楷先生借助这样一个公司获得抢先进入中国大陆的电信市场的机会，我认为，从长远来讲，对电信盈科以及其股东是一件好事。

　　根据我个人的理解，此次合作如果成功，不仅有利于电讯盈科的发展，得以分享内地电信增长的机会，从而增加股东价值，使电讯盈科的股东受益。同时，双方的合作将增加对国际资本市场投资人的吸引力，而香港电讯强劲的现金流和赢利能力也会进一步完善网通上市公司的投资故事。对于香港资本市场也有积极的意义，香港电讯盈科业绩的提升有助于稳定香港股市。

 
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