2005年基金业发展的四大趋势

    |     2015年7月12日   |   文库   |     评论已关闭   |    659

||2004-12-29


2005年是基金业在我国发展的第八年,在经历了2004年市场规模的高速扩容后,基金业将向多元化方向发展,在整个行业保持快速发展的同时,行业内部的重新定位会日益明显。基金公司着眼于提高产品创新能力、提升专业理财的水平,努力打造自身品牌。面对市场的逐步开放,基金业将借鉴国外成熟市场的经验,加强风险管理,完善治理结构,在证券市场将继续居于主导性的机构投资者地位。

基金业总体保持快速发展态势,行业内部分化趋于明显

1) 发起人的多元化

随着商业银行设立基金公司出现实质性进展,基金业在2005年将形成中资基金公司、合资基金公司以及商业银行设立基金公司三足鼎立的市场格局。

商业银行在对货币市场工具进行投资时具有优势,并且可以通过这块业务来调整存贷款和中间业务比例。除此之外,银行在未来发展客户方面也有一定优势,当前值得注意的问题是如何在运作过程的各个环节设置防火强,有效降低银行传统业务与基金业务之间发生不当关联交易的可能性。基金公司面临商业银行的竞争,应该注重发挥其专业理财的优势地位,在业绩、管理、品牌等方面下工夫,培养核心竞争力。不过,从全球看,领先的资产管理机构基本上主要还是专业性的资产管理机构。

2) 业务品种多元化

随着机构投资者的增多,基金公司的业务品种也向多元化方向发展。2003年获准经营社保基金有6家基金公司,在2004年年末,又有三家基金公司和一家证券公司获准开展社保基金业务,按照相关数据分析,社保基金2004年入市的资金总额约为380亿左右,剔除首批进入香港市场上的约20亿元资金,以及已经交给6家基金公司管理的资金,还有200多亿元资金可供投资,将给2005年的基金市场注入活力。

随着我国养老保障体系的不断完善,企业年金作为该体系的三大支柱之一,也将进入资本市场。《企业年金基金管理试行办法》已于2004年5月1日实施,该办法允许基金管理公司参与企业年金的管理。基金管理公司作为专业投资管理机构,具有独特的制度优势。目前各大基金公司已经进行了积极的业务准备和前期投入,为争取获准开展企业年金业务。

除此之外,基金公司将有望在未来开展特定客户资产管理业务,目前监管层正在加紧制定相关条例。由于QFII的实施,大批海外投资者进入中国市场,他们迫切需要获得有关中国市场环境、发展水平、投资方向等方面的信息。基于这种需要,基金公司凭借自己专业的理财能力以及对市场的深入了解,可以充当海外投资者的投资顾问,在提供咨询帮助的过程中,还可以通过沟通与合作,进一步拓宽客户基础。

3) 销售渠道多元化

LOF方案的主要功能是在保持现行开放式基金运作模式不变的基础上,增加交易所发行和交易的渠道。充分利用证券交易所现有的技术系统和结算系统,为中小投资者和基金公司服务,目前占主流的银行、券商销售基金方式,主要采用现场形式,而LOF基本采用非现场形式,与买卖股票一样,电话、网上委托、营业部下单等,所以LOF的推出拓展了基金的销售渠道,方便了投资者进行认购,同时节省了成本。

此外,中国邮政储蓄正待机进入开放式基金销售业务市场。截至2004年6月,中国邮政储蓄余额已逾1万亿元,邮政储蓄急需解决的问题就是寻找最佳的投资渠道,以确保一定的收益。而基金成为了邮政储蓄资金的选择之一,目前开放式基金销售的功能接口已被设置在国家邮政储汇局开发的新版邮政储蓄卡业务系统中,邮政储蓄成为基金的又一销售渠道指日可待。

基金公司走向差异化经营

目前国内的基金公司无论从产品设计、投资风格,还是业务运作上都有趋同的现象。由于产品和服务上的无差异化,基金业的竞争开始转向低层次的价格竞争。未来基金公司的发展方向应该是鼓励差异化经营,通过提高公司的核心竞争优势,形成市场特色。

首先,从产品的设计上看,由2004年发行的货币市场基金和保本基金可以看出,其贴近投资者需求的特性促使了市场上的热销。所以,差异化的产品设计应该体现营销导向性(Marketing Orientation)为核心,即对特定投资者量身定做产品。目前基金公司已经有望推出特定客户资产管理业务,这也为基金公司产品的差异化扫清了障碍。其次,从服务的水平上看,基金公司现在也越来越注重推出特色化服务,从而发挥品牌效应。通过持续性营销赢得客户的信赖。

将进一步向国际化方向发展

根据加入WTO的承诺,入市三年后,也就是2004年11月以后,中外合资基金公司的股权比例可增加到49%,这意味着外资股东可能掌握基金公司的更大的控制权和影响力。从发展趋势上看,基金业正随着市场的不断开放,向国际化方向发展。已经成立的几家中外合资基金公司在2004年已经表现出了较好的发展势头,外方股东为基金公司的业务开展提供了积极的借鉴参考,使其无论在产品线的布局还是运作方式上都逐步向国际水平靠拢。举例来说,由于基金公司目前积极准备的企业年金业务已经在国外有了数十年的发展历程,而对于国内基金公司来说尚属新鲜事物,所以通过与外资股东的合作,有助于尽快获得成功经验。在相关政策的制定上,外资股东也为监管层提出了许多宝贵意见。

此外,随着QDII推出的呼声越来越高,其对基金业的发展也产生了一定影响。由于H股市场和A股市场的总体市盈率差异,两个市场的逐步接轨,在股权分置等制度缺陷尚未解决的背景下,可能会带来一系列估值方式的冲突。这就需要基金经理不仅应当以全球化的战略眼光进行资产配置,更要关注中国的市场特定的制度结构及其对估值水平的影响。

基金公司管理向精细化发展

由于大批机构投资者,诸如企业年金、保险资金在2005年将大举进入资本市场,为了争夺有利的客户资源获得业务范围的拓展,基金公司的管理将向精细化进一步发展。精细化管理体现了现代管理的理念,主要是通过了解客户,制定精细化管理策略;然后通过数据分析和挖掘技术提取信息将客户的原始数据进行清理、整合和储存;最后利用分析结果进行自动化加智能化的生产,从而提高效率降低成本。这里的“精”强调精确的市场定位,而“细”侧重于细化的管理,不断改进。

基金公司在进行精细化管理过程中最强调的是以客户为中心,其中最有代表性的是通过客户关系管理(CRM)设计产品以满足客户需求。目前,一部分具有前瞻性的基金公司已经将CRM引入公司,将客户发展作为公司的重要战略。客户关系管理的关键是即尽最大可能识别、吸收、发展和保留高价值客户,客户关系管理水平的高低决定了基金公司获得大型机构客户的成败。在这个过程中,基金公司将在明确了市场定位之后,通过合适的产品和服务、正确的定价、最佳的营销方式以及最佳的渠道获得细分后的客户群,在取得了客户的信任之后,通过高水平的投资管理带来客户价值的最大化,从而最终实现基金公司价值的最大化。精细化管理不但是基金业,也是所有金融机构未来的发展方向。

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