逆势融资成功 *ST厦华摘帽须跨”三道坎”

客户世界 | 2015年7月12日 | 文库 | 评论已关闭 | 958

||2009-02-07

　　厦华电子目前正经历着最为严峻的考验。厦华电子在日前发布的半年报中表示，公司在经营中出现的问题与困难主要是：资金压力继续加大，两年连续经营亏损，公司已成为银行压缩贷款的主要对象，面临的资金链危机关乎企业存亡。

　　而据《新闻晨报》报道，9月10日，厦华电子获得国内几大主要银行的授信支持，额度在10亿元以上，这将使厦华一度紧张的资金链重新恢复正常。作为两市最低价的1元股之一，市场留给*ST厦华的时间已经不多，2008年若不能扭亏为盈，则*ST厦华面临退市的风险。

　　自我拯救的关键

　　面临退市风险的*ST厦华，正使出浑身解数，意图力挽狂澜。此次厦华电子获得多家银行的授信支持，表明厦华的内销开始步入良性的轨道，将进一步提升厦华的银行融资便利与风险管控能力，但资金问题依然突出。资金后继乏力一直是厦华电子的心病，不仅2006和2007年，厦华连续两年巨亏，2008年上半年厦华电子净利润亏损仍达2．39亿元。

　　厦华电子面临着沉重的财务压力。资料显示，截至2008年5月份，厦华的负债率高达103．18％。其中大部分债务为银行贷款，由此而产生的巨大财务负担，导致厦华面临沉重的经营压力。

　　厦华要继续保持快速增长的液晶产业规模，降低负债率和财务费用是当务之急，而解决这一方式的有效方法就是通过A股增发。2月28日，厦华电子发布公告，拟采用非公开发行的方式定向增发3000万股到12000万股，融资7亿元。然而截至目前，厦华还没有确定具体的发行，增发能得以在二级市场通过的前景依旧黯淡。

　　经营策略亟待成熟

　　曾经的多元化策略，使厦华电子大伤元气。到2002年3月底，厦华仅手机一项业务亏损就近1亿元人民币。2002年厦华不得不将手机业务出让给了联想。此后厦华忍痛剥离了计算机、显示器等大项目，先后停掉或转手22家合资企业，最后厦华确定将数字电视作为整个企业发展战略的核心。然而多元化的尝试已经耗掉了厦华太多的资源和机会，造成了厦华今天的窘境。

　　押宝平板电视成为厦华寻求重新崛起的简明路径。厦华试图打造全国最大平板电视生产基地，然而彩电市场的竞争异常激烈，众多外资巨头甚至不惜上演价格的割喉大战，并迅速将这一战火蔓延至海外市场，致使国外平板电视的销售价格也出现急速下滑，这不仅导致企业的毛利率大大降低，还使得以外销为主的厦华海外市场份额大幅萎缩。同时，随着人民币升值和生产成本的增加，厦华的外销之路愈加艰难。

　　今年4月份，厦华、TCL、海信、康佳、长虹五大彩电巨头形成了行业结盟，共同组建“中国彩电国家队”，以对抗外资品牌咄咄逼人的攻势。

　　厦华方面称，为了实现扭亏为盈，其在内销方面将重点开拓国内三、四级市场以增加业绩和利润，减少对大连锁卖场的依赖，提高非大连锁卖场的销售比例；外销方面，在发达国家和地区出口主要以OEM或ODM品牌为主，在发展中国家则大力发展自有品牌的销售。

　　对饱受内忧外患双重煎熬的厦华电子来说，2008年扭亏为盈的最大挑战是内外销工作，亟需在经营策略上探索一条制胜之道。

　　管理能否重塑厦华金身

　　进入华映时代的厦华，随着新管理层的全面接管，对以前粗糙的盈利模式进行了变革，大力控制成本及信用风险，提升厦华的盈利质量，力图在微利中得到发展。新管理层去年5月进驻公司后，开始对公司的经营管理进行大幅调整。比如在制造方面，推行以KPI考核为基础的全面优化绩效管理把良品率作为考核指标，一次良品率从原先的60％提高到70％以上，同时对存货实行月度盘点，并实现生产线“日清”制度。

　　作为厦华第一大股东的中华映管，其对公司的垂直整合将给厦华带来巨大机遇。

　　此外，据《第一财经日报》报道，厦华正在大力推进多元化渠道销售策略，力争今年“扭亏为盈”。厦华正在发展新兴渠道，降低各种费用。目前已在厦门、福州、上海、太原等地开设自营店12家，筹备中5家，预计今年底将继续扩大。

　　多管齐下方能重塑厦华的核心竞争力。随着厦华内部产业链整合的到位以及全球最大平板电视基地启用、既有的技术研发实力再发挥、内部管理的进一步优化等各种优势的释放将大大提升厦华的核心竞争力。

　　在这场关系厦华命运的生死之战中，资金、营销、管理无疑是关系*ST厦华能否顺利摘帽的关键内容。*ST厦华能否重演2004年摘帽的历史，告别悲歌时代，让我们拭目以待。