中投公司试水海外遭重创 54亿美元出险情

客户世界 | 2015年7月12日 | 文库 | 评论已关闭 | 1035

||2009-02-07

继投资黑石集团、摩根士丹利失利之后，中投公司近期再次进入公众的视野，是因周二其旗下的SLC(StableInvestmentCorporation)投资于theReserve管理的Primary基金(Reserve Primary Fund)由于清盘可能亏损54亿美元。消息传出，昨日中投公司在其网站发布相关声明：在该基金停牌前就已发出全盘赎回指令，且已获得该基金将返还中投公司全部本息的书面确认，不应承担可能面临的3%的本金损失。由此，国内投资者对中投公司的这笔投资似乎松了一口气。

实际上从中投公司成立，尤其从首次投资黑石集团行为失败开始，市场对于中投公司海外投资的信心就已受到影响。在其成立的一年多时间内，资本市场发生发生了颠覆性的变化，中投公司作为全球国家财富基金中的“小弟弟”，其究竟是怎样运作的，其在黑石集团、摩根士丹利的投资上，究竟有着怎样的得失利弊？

投资美货币基金 54亿出险情

近日有媒体报道，中投公司旗下子公司SLC持有ReservePrimary基金的11.1%法人股权，大约投资额度有54亿美元，而近期ReservePrimary基金因投资雷曼兄弟损失而引发大规模的赎回，要求赎回的资金规模约400亿元占公司管理资产的六成多，而该基金返还给投资者的资金只有100亿美元，并向监管机构申请允许其无限期暂停返回资金，该基金当前进入清算阶段，由此引发市场对中投公司50余亿元的担忧。

对此，中投公司昨日紧急发布了一则近600字的声明，包括5点：

1.目前中投公司已不是该基金的股东投资者，而是债权人。中投公司曾投资于该基金，但在该基金宣布停盘前已发出了全盘赎回指令，并且该基金已书面确认将返还中投公司的全部本息。

2.中投公司不应承担可能面临的3%本金损失。根据该基金公告，在停盘后仍未赎回的基金投资者有可能面临3%的本金损失，中投公司的赎回发生在停盘前，不应承担上述损失。

3.在该基金停盘后，中投公司密切关注该基金履行还款义务的进展，并与美国有关方面进行了交涉，强调了该基金对我方全额还款的承诺及我方的法律权利，敦促各方促使该基金尽速返还欠款。

4.该基金已宣布将于近日进行第一批资金返还，金额将达所欠资金的35%左右。该基金正在美国证券交易委员会的指导下制定余款的返还计划。

5.中投公司已通过外部律师与美国证券交易委员会进行了交涉，强调了该基金对我公司作出的全额偿付承诺及我方的法律权利。该基金在美国证券交易委员会指导下制定还款计划的过程中，已要求美国证券交易委员会重视我方获得全额偿付的法律权利。

投资黑石集团至今浮亏约130亿元

中投公司对黑石集团的首次海外投资，是在公司正式成立之前就进行的，去年2月斥资30亿美元以29.605美元/股的价格购买黑石近10%的股票，锁定期4年。对于中投公司为什么会选择黑石集团，可能要从黑石集团说起，该集团成立于1985年，是美国第二大私募基金公司，管理的资产达884亿美元，2001年以来的年资金平均增长率达41.1%(数据截至2007年)。2007年6月22日纽交所挂牌上市，IPO价格31美元。

从中投公司入股价与IPO价格相比，似乎还有一点赚头，但黑石集团上市后，股价出现连续下跌，国内投资者将矛头指向了中投不断扩大的浮动亏损，今年2月浮动亏损接近50%。之后5月黑石集团的股价一度反弹达到20美元，但近期连续下跌，股价只有10.87美元/股(截至14日收盘)，如此计算中投公司手里的每股黑石集团浮亏63%，总浮亏人民币130亿元左右。

投资摩根损失小还算侥幸

2007年5月入股黑石集团之后，当年12月中投公司又与美国摩根士丹利公司进行了一笔交易，出资50亿美元购买摩根士丹利发行的可转换股权单位，期限两年七个月，年息9%按季支付利息，到期后转换成摩根士丹利公司上市交易的股票，转换价格最高不超过参考价格的120%，股权单位全部转换后中投公司持有摩根士丹利公司的股份将不超过9.9%。

作为中投公司在海外进行的第二笔投资，中投公司的投资理由是，看好摩根士丹利的增长潜力，尤其在投行、资产管理业务上的市场地位，以及在新兴市场面临的业务发展机会。尽管当时摩根士丹利财报显示因次债业务而巨亏35.9亿美元，是其1986年上市以来的首次季度亏损，中投公司的“注资”无疑有点“火线救急”的味道。受此刺激，当日摩根士丹利股价大涨。

对于此次投资摩根士丹利，不少人士表示赞成，认为“采用可转换股份单位，与巴菲特当时投资所有门兄弟公司和吉列公司有异曲同工之妙。”谢国忠也认为这笔投资比较乐观，认为摩根士丹利作为华尔街的百年老店，存在资本价值之外，还有其品牌价值，中投的风险较低。

据最新数据显示，摩根士丹利在本次次债危机损失157亿美元，尽管公司亏损，值得庆幸的是，摩根士丹利不是雷曼兄弟，“只要摩根士丹利不破产，这笔投资每年9%的收益还是可以保证的。”一市场人士分析，尽管投资时确定的参考价格区间为48.0700-57.6840美元/股，目前摩根士丹利的股价在22美元左右，但到期后是否转股，可以视当时的金融环境和公司情况再定，最多中投公司不转股，只是每年收收利息。

[名词解释]-黑石集团

美国黑石集团 (The blackstone group)1985年创建，是一家全球领先的另类资产管理公司及金融咨询服务提供商。其资产管理业务包括企业私募股权基金、房地产投资基金、对冲组合基金、夹层基金、高级债券基金、自营对冲基金和封闭式基金。

截至 2007年5月黑石集团管理的资产达884亿美元左右。

-中投公司

中国投资有限责任公司是国有独资公司，注册资本金为2000亿美元；楼继伟任董事长、高西庆任总经理。

中投公司今年3月份开始筹备，所从事的外汇投资业务以境外金融组合产品为主。中投公司除要实现国家外汇储备保值、增值外，还兼职收缩当前金融系统流动性，对抗宏观经济波动的任务。