中华映管借壳SST闽东 成第2家A股上市台企

||2009-02-07

停牌两年之久的SST闽东(000536)，近日终于公布了股改方案，全球第六大、台湾第三大液晶面板厂商中华映管将把旗下4家企业各自75%的股权置入SST闽东，台湾中华映管如愿借壳。

“不出意外，公司将在2月4日之前复牌。”SST闽东董秘刘万里对外宣称。

由此，继国祥制冷后，中华映管将成为第二家在A股上市的台资企业。

注入的主要是液晶资产

据了解，被注入SST闽东的业务包括，华映百慕大所持有的福建华映显示科技有限公司(福建华显)75%的股份、深圳华映显示科技有限公司(深圳华显)75%的股份、福建华冠光电有限公司 (华冠光电)75%的股份、华映视讯吴江有限公司(华映视讯)67.19%的股份，另外还有华映纳闽所持有的华映视讯7.81%的股份以及福日电子(600203.SH)的“福日206基地”部分资产。

重组公告显示，这些资产的预估值为27.6亿元左右，SST闽东将通过向华映百慕大、华映纳闽和福日电子以每股4.36元定向增发不超过5.65亿股的形式把资产装进来。

自1998年开始，主攻机电业务的SST闽东的业绩一直徘徊在亏损线以下，2006年12月底，公司以股改为由开始了长达2年多的停牌。因错过了始于2006年年底的牛市，一些投资者甚至组织集体起诉SST闽东的长年停牌。

关于这只股票的各路传闻颇多，其中就有华映光电(中华映管在大陆的第一家子公司)借壳一事。

业内有人士认为，华映与福建方面合作密切，获得了当地政经界信任。目前两岸经贸交流热潮，更是为华映再上A股创造了难得的环境。

中华映管在此次重组中不仅拿到宝贵的壳资源，且借机将内地的大尺寸液晶模组业务进行初步整合。由于液晶显示已成为业内发展前景看好的业务，中华映管自然会格外关照内地该项业务的发展。

华映在内地整合？

据公开资料可查，在全球液晶显示器行业中，中华映管排名第六，仅次于LG-飞利浦、三星、夏普、奇美、友达光电。

重组方案显示，SST闽东的原电机等资产将尽数出售给公司大股东福建省电子信息 (集团)有限责任公司(下称信息集团)，并由后者承担公司全部负债和人员安置，而净壳将会被注入中华映管在大陆所有大尺寸液晶显示模组业务。

这是中华映管在大陆的战略似乎也显现。

摩根士丹利分析师认为，TFT-LCD近几年内将持续处于上升周期，并成为消费电子产品主导产业。在平板电视最大生产基地转移到中国后，全球液晶巨头开始重视在中国的区域布局，正逐步扩大在华南的生产规模。

目前，几大国际巨头在中国战略布局基本完成：LG-飞利浦占据广州南京，友达光电在苏州厦门、奇美是宁波佛山、中华映管则拥有苏州、福建、深圳3个生产基地。

随着奇美佛山基地、LG-飞利浦广州基地陆续投产，中华映管在原有苏州、福建、深圳3个基地的基础上，进一步加大投资，并且一直谋求资本市场的突破。

这一次参与SST闽东，中华映管带来了机会，通过旗下4家企业参与SST闽东增发，中华映管几乎将布局在大陆的所有资产注入。

中华映管目前在大陆投资的企业包括华映光电、福建华显、深圳华显、厦门华显、华冠光电和华映视讯。从目前的业务看，华映光电主攻小尺寸液晶模组，运用于移动终端和DC等产品。而后五家的业务中心则在于大尺寸液晶模组，运用于笔记本电脑、监视器等。

刘万里说，之所以选中大尺寸液晶业务，“从历史数据来看，他们的盈利能力是不错的。”虽然受到经济危机的影响，但根据中华映管提供的材料，装入上市公司的大尺寸液晶模组业务2008年总的净利润仍达到3.64亿元。

“对于中华映管这样国际上第二梯队的面板公司而言，继续整合内地业务有必要。”国信证券家电行业分析师王念春说。

事实上，据有媒体报道，华映在内地的五家大尺寸液晶模组公司中，唯一未装进上市公司的厦门华显已提前解散，目前正在办理工商注销手续。

值得一提的是，此次装入75%股份的华映视讯，正是*ST厦华的大股东，中华映管首登A股的先锋。市场分析，华映再次拿下A股壳资源，是因为厦华已经没了以前的预期融资能力。

但该说法尚未得到华映方面印证。

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