搭建四板北京图谋中国资本市场”第三极”

客户世界 | 2015年7月12日 | 文库 | 评论已关闭 | 929

||2009-02-08

北京正在努力建设一个中国内地除上海、深圳之外的第三大资本市场融资中心。

“一系列的研究都已经展开,并且相关的事宜都已经向领导汇报。”一位知情官员对记者表示,北京市力图通过建设多层次资本市场,利用中关村优良的高科技企业资源,以及北京作为世界企业和资本汇聚中心的优势,打通企业通向国内外资本市场的通道,从而成为国内第三个证券、产权和投融资中心。

在1月20日召开的北京市”两会”上,建设多层次资本市场和投融资体系,也成为了代表们的热门话题。北京市代市长郭金龙在政府工作报告中就表示:”(北京)贯彻落实国务院关于做强中关村科技园区的重要决策,’五年上台阶’各项任务顺利完成……将开展非上市公司代办股份转让等试点,以信用为基础、多渠道融资的投融资体系初步建立。”

上述知情人士称,北京的设想是,按照中央的要求,建设和完善支持中小企业发展的创业投资引导基金,依托众多银行总部设立北京的优势,在股份代办转让系统的试点的基础上,发展全国性场外市场交易中心。同时,设立专门针对高科技企业的中关村科技银行,解决中小企业贷款难的问题。这样一来,北京市将建立在企业、资本、信用和退出体制方面的链条,以及完善的多层次资本市场,从而成为又一个资本的中心。

搭建四板

据此知情官员透露,北京市拟建设的场外交易市场,是一个介乎三板和产权交易之间的非上市股份公司股权转让系统,俗称四板市场。”目的是为那些经过了股份制改造但是又不能达到在二板或者三板上市的公司,提供股份转让融资的平台。”一位参与该平台建设的人士称。

据悉,目前,已有包括中关村园区、北京产权交易所在内的多家政府、投融资企业和中介机构参与该平台建设,具体的规则仍正在制定中,预计将在春节前后正式发布。

目前,我国已经有了证券发行和交易的主板(一板)、中小板(二板),以及即将设立的创业板(二点五板)和股份代办转让系统(三板)。同时,各地还有为非上市公司进行产权转让的产权交易中心(五板)。这些构成了我国多层次资本市场的主体框架。

在此之前,一些产权交易所也在担负一些国资公司和非上市公司股份转让的功能,但是产权交易所只能够对拟转让股份进行整体转让,而不能够像证券市场一样能够让更多的投资者分享;而且产权交易所更多的功能,是对企业所有的如知识产权、矿产开发权等物权进行挂牌转让。

不过,在产权交易和三板之间,目前仍旧存在这一个衔接的空白,即非上市股份制公司如何进行股份转让的问题。由于主板、中小板、创业板都需要企业公开发行股票并实现流通(即上市),这就意味着企业必须达到一定的门槛。即使是上市门槛较低的创业板,其要求也非常苛刻。而三板市场接纳的是从上述三个板块退市的公司,因此其前提仍旧是上市。

“那些已经经过股份制改造但是却无法上市的企业,通过什么渠道来进行股份转让和融资呢?我们就是希望解决这个问题。”上述知情人士表示。

事实上,国家早已经注意到了这个问题。2006年1月,高新技术企业股份转让系统(中关村股份报价系统)试点落户中关村,俗称”新三板”,其主要目的就是让那些已经进行了股份制改造的高新技术企业,能通过该系统进行融资。中关村园区是这个试点的第一个也是唯一一个高新技术企业园区成员。

据中关村园区管委会投融资处相关人士介绍,截至2007年10月份,共有37家园区企业进入代办股份转让系统进行报价试点,其中已备案及挂牌企业23家,”13只成交的挂牌股票转让价格普遍高于公司净资产”。

据介绍,目前,国家正在考虑将股份代办转让系统扩容,将全国各地的高新技术企业园区都纳入到这个系统中。不过,新三板仍旧没能够完全解决非上市公司股份流通和投融资的问题。

“正是因为有了’新三板’操作的经验,我们建设四板就有了借鉴。这也是为搭建多层次资本市场而努力。”上述知情人士称,在四板挂牌的企业资质将与”新三板”类似,但门槛更低,即经过了股份制改造,有一定的风险预警机制,信息披露完整。

“我们希望这个平台,能够从中关村向全国推广,成为全国性的场外交易市场。”上述参与四板平台建设的人士称。

拟设中关村科技银行

北京建设四板市场瞄准的是国内大量优质的中小企业资源。国内中小企业群体巨大,发展迅速,但长期以来遭受融资难的问题。资料显示,目前国内3000多万家企业中,仅有2000家左右的上市公司,其余的多数中小企业均由于无法获得足够的资金支持,而难以进一步发展壮大。

为解决中小企业融资难的问题,北京市除着力建设四板市场外,还在筹划新的举措。

今年1月初,中关村科技园区所在地的海淀区政协会议上,海淀区副区长于军就透露,中关村海淀园区正在申请成立股份制的中关村科技银行。于军表示,专门支持高新技术企业的科技银行在我国金融体系尚属空白,中小企业贷款难问题一直困扰和阻碍企业的创新发展。

据悉,拟议中的中关村科技银行由政府主导,允许多种股权投资、贷款等多种方式,灵活为高新技术企业提供信贷支持,同时还将开展跨行政区域的信贷服务的科技银行。

中关村科技银行吸取了美国硅谷银行的模式。美国硅谷银行是一间全球较为独特的商业银行,其最主要的模式是向那些获得了风险投资的企业提供商业贷款,从而支持这些企业快速地发展。硅谷银行亚洲区主管关达强告诉记者,通过这种方式,硅谷银行不仅帮助了大量的中小企业快速成长,同时也保证了自己的坏账率(目前只有0.5%)做到最低。

硅谷银行在硅谷特有的投融资和创业环境下运营,其特别合作伙伴包括硅谷众多的风险投资商。中关村恰恰具备了美国硅谷所具备的特别的创业和投融资环境。

中关村拥有数量众多的科研和教学机构,如清华大学、北京大学、中国科学院;同时,中关村也已经初步形成了投融资机构群聚的现象:一方面,美国的众多风险投资机构纷纷来到北京设立分支机构;另一方面,随着国家对风险投资机构的支持,众多国内资本包括创业引导基金所构成的本土投资机构群也正在形成。最重要的是,中关村还拥有众多的创业企业和创业人才。

“中关村成立科技银行,将大大促进银行业对科技型中小企业的资金支持。”上述中关村科技园投融资处人士称,由于风险等因素的考虑,现有商业银行对科技型中小企业的支持力度并不够。目前,虽然很多国内企业都获得了风险投资,但是从银行获得成本低廉的贷款仍旧是企业发展的主要外部资金来源。

早在2006年”两会”期间,就有全国人大代表建议在深圳高新区、上海张江高科技园区和北京中关村园区建设科技银行。专门研究科技和金融政策的中国科学技术发展战略研究中心研究员房汉廷表示,目前设立科技银行的时机已经成熟,这是因为创业投资机构的数量和相应资本量都在增加,而且新增加的创投机构大多由有产业背景的企业和集团设立,选择项目和风险识别的能力有所提高。另一方面,中关村从2003年以来推行的企业信用服务体系,是科技银行发展的基础。

据悉,成立中关村科技银行的建议已经上报北京市政府,政府将对该银行的具体操作规则进行研究和部署,并制定出相应的规则后,上报国家相关机构批准。

吸引全球资本汇聚

“除了建立中关村科技银行,我们还将为全球资本汇聚北京提供便利的条件。”上述中关村园区官员称,中国经济正在受到世界资本的注意,而北京将成为这些资本关注的焦点,北京市的目标是建设一个全球资本在北京汇聚,并实现企业和资本方畅通的沟通环境。

事实上,郭金龙在北京市”两会”上就表示,北京市今后五年将”完善金融业扶持政策和服务体系,加快金融后台服务园区建设,积极吸引各类金融机构在京发展”。

目前,在北京设立代表处的全球证券市场交易所,已经有包括纽约、纳斯达克两大证券交易所,而东京交易所也在北京设有联络处,新加坡证券交易所、伦敦交易所、德交所也将在北京建立代表处。

“这些交易所在北京设立代表处,一方面是为了争取中国企业去这些国家上市,给我们的创业板带来了竞争;但另一方面,也为我们建立和健全证券市场体系,为中国中小企业提供更多融资渠道提供了方便。”上述官员称。

据介绍,在创业板问题上,中关村计划与深圳证券交易所达成协议,在北京建设远程网上路演和发行平台,让中小企业能够直接在北京进行股票的上市发行。为了储备创业板上市公司资源,中关村早在2006年就开始了高科技企业股份制改造的大潮。目前,园区共2万家企业中,有国内外上市公司106家,另有已经经过股份制改造的企业60多家,正在改制的有120多家,已经和券商商谈改制的企业有170多家。

为帮助企业进行股份制改造,中关村园区专门设立了企业股份制改造资金支持计划,即企业进行股份制改造,上市或不上市都可以获得园区对其所产生费用的支持。近期,该平台将举行项目推介事宜。

上述种种举措显示,北京市正在建设一个由众多金融机构所构成的资本市场产业集群,形成群聚的带动效应。这个集群包括创业公司、大学和科研机构、创业投资机构、创业投资中介服务公司、担保公司、其他商业银行和科技银行、产权交易中心、场外交易市场、三板和远程开市中心、以及众多的国外证券交易代表处。它们构成了一个资本流动的生物链,让北京成为国内重要的金融中心。