美经济衰退加速:微软收购雅虎案起变数

    |     2015年7月12日   |   文库   |     评论已关闭   |    1042

||2009-02-07

事实上,在微软提出收购提议之前,雅虎连续经历了8个季度利润下降的打击。为了恢复增长,雅虎联合创始人之一杨致远于去年取替托里·塞梅尔而担任了雅虎的首席执行官。

雅虎上个月表示,基于其作为第二大互联网搜索引擎厂商,以及它的亚洲业务,公司的潜在价值远远高于微软的收购报价。雅虎当时还声称,在未来两年中该公司年销售额将至少增长19%,比分析师预期要高。但是就在同一天,林德赛称雅虎所作出的未来两年的预期“过于乐观”,因为美国经济在衰退。

据了解,今年2月份,美国消费支出增长下降至0.1%。由于美国次级贷市场的崩溃,自从2007年初以来,美国公司的费用、减损和其它投资亏损高达373亿美元。

在拒绝微软的收购提议时,雅虎表示它正在寻求所有可能的战略选择,包括与谷歌、新闻集团和时代华纳探讨开展某种形式合作的可行性,但到目前为止并未产生实质性的结果。也就是说,雅虎没能够宣布任何一个能够替代微软收购提议的选择。

上周五雅虎股价在纳斯达克股市报收于28.36美元,随后在盘后交易中跌了87美分,每股跌至27.49美元,跌幅达到3.1%。如果按照现在的股价计算,微软当初提出的以现金加股票形式收购雅虎的报价,现在已经缩水至不足400亿美元。雅虎现状不容乐观。

收购:正在提速

分析认为,微软明确挑明自己的底线与耐性,是雅虎此次“服软”的一个重要原因。

由于微软明确地提出警告,并表示可能调低报价,因此如果继续拒绝与微软谈判,雅虎董事会可能将承担较大的法律责任风险。鲍尔默在邮件中指出,“雅虎寻找了许多的其他的战略选择,但是偏偏不与微软谈判。这使人怀疑雅虎董事会是基于别的理由,而不是股东利益在进行选择。”

鲍尔默的话,或多或少都带有威胁的味道,但微软的威胁并非虚张声势,如果该公司真的发动代理权争夺战,雅虎将陷入非常困难的境地。一个不容忽视的事实是,90%的雅虎机构股东同时也持有微软股份,而且大多在微软投入的资金多于雅虎。为了自身利益,这些雅虎大股东自然不希望微软以过高的价格收购雅虎,因此可能会在代理权争夺战中站到微软一边。

由此看来,这起收购案对微软来说已是势在必得,除非遭受《反垄断法》等外力的影响。

一个执意要收购,一个坚决“反抗”,僵持两个多月的微软收购雅虎案在微软的最后“通牒”中出现了突破局面。

微软首席执行官史蒂夫.鲍尔默4月5日向雅虎董事会发去了一封正式信件,要求雅虎在三周内接受微软收购请求,否则就会发起董事会代理权大战,这表明鲍尔默终于按耐不住。而对于雅虎来说,目前形势已经危急,由于美国经济陷入衰退的迹象日益突出,雅虎不能幸免地陷入了困境。

于是该收购案出现了大转弯,4月7日,雅虎正式回应微软称,不排斥交易。

微软:按耐不住

今年2月1日,微软提出以446亿美收购雅虎,合每股31美元,方式为一半现金、一半股票。该报价比雅虎当时股价溢价62%。雅虎董事会于2月11日拒绝了微软收购请求,称微软出价低估了雅虎实际价值。自彼时以来,微软收购雅虎案陷入了僵局。

但“虎视眈眈”的微软显然不甘心。于是,久拖不决的微软与雅虎收购案在上周六有了重大突破:当天史蒂夫.鲍尔默向雅虎董事会发去了一封正式信件,要求雅虎董事会在今后3周内接受微软收购要约,否则就直接向雅虎股东提出收购请求,并单方提出进入雅虎董事会的成员名单。

鲍尔默在上周六的信件中称,微软最初出价比雅虎股票2008年1月31日收盘价溢价62%,原因就是希望为双方的快速和友好合并奠定坚实基础,令微软感到遗憾的是,过去两个多月中,微软与雅虎之前的收购事宜却没能取得任何实质性进展。

不过,上周六鲍尔默的信件已经明确,微软在收购雅虎事宜上已不愿再拖下去。分析人士称,仔细分析鲍尔默的信件,就能看出微软最近一段时间对收购雅虎的态度:即坚决收购但不会提高出价。

据了解,鲍尔默上周六的信件不但对雅虎“动之以情”,称收购将给雅虎股东和员工带来巨大价值,而且还“晓之以理”,称除了微软外,雅虎找不到能比微软提出更高报价的买家。

雅虎:受美经济影响难雄起

自微软提出收购提议以来,美国的消费支出一直在下降。美联储主席本·伯南克上周表示,由于受到次级抵押市场崩溃的拖累,美国经济可能陷入衰退中。纽约Sanford C. Bernstein &Co.分析师杰弗里·林德赛表示:“微软收购雅虎只是迟早的事情。可是令人遗憾的是,雅虎将这件事情的时间拖得太长,如果他们当时立即与微软展开收购谈判,他们可能会收获更多。”他预计,雅虎的股票业绩将会同美国经济形势相一致。

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