一季度登陆纳斯达克中国企业少于预期

    |     2015年7月12日   |   文库   |     0 条评论   |    319

||2009-02-07

最近,美国经济表现不佳成为纳斯达克吸引海外企业上市的一大挑战。一些中国上市企业也推迟了于该市场的上市时间表。“他们都在观望市场,本来今年第一季度登陆纳市的中国企业有10多家,现在只有4家。但我们也不是特别担心。”徐光勋表示,出现问题不可怕, “关键是如何解决它,用什么方法将问题解决得更好。”

纳斯达克门槛低于深圳创业板

谈起即将推出的深圳创业板,徐光勋非常兴奋:“中国资本市场的建设非常不容易。美国纳斯达克的创立时间是1971年,而纽交所则是1792年建成。但中国只有短短的近18年资本市场历史,却有着非常惊人的发展。”

他认为,就上市企业的门槛而言,纳斯达克要低于深圳创业板。“一些盈利不是特别明显的企业,照样也在纳斯达克上市交易。从目前看来,这种企业在中国市场上市的可能性很小。”

据了解,深圳创业板征求意见稿中对上市企业的要求是:最近两年净利润累计不少于1000万元人民币,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元人民币;而纳斯达克的标准则是只要最后一年的税前利润达到75万美元即可。

徐光勋指出,纳斯达克的成功经验不可能完全搬到中国,这也不符合中国国情,但他认为,纳斯达克的市场体系、监管体制、服务理念值得中国的金融交易监管部门借鉴。

“其中,‘造市商’交易方式,就是纳市的独特之处。”徐光勋说。

所谓“造市商”,即每个公司上市时,最低要有三家造市的投资银行。“这些投行都要符合诸多要求:比如一定要用自己的净资产支持上市公司的交易量;一旦买卖,报价就要按照这个价格执行。”

显然,“造市商”交易方式增强了市场流动性,“这是市场的氧气和血脉。因此,尽管纳斯达克已有37年的历史,但凭借这个结构基础,一路发展得很好。目前来看中国的投行总量还不够,投行的工作方式和理念,也不太一样。”

徐光勋的经验是,不要指望创业板一经推出就会马上成功,“这条道路会比较漫长。而且,要多听听中小企业的想法。我不主张把创业板的动静弄得太大,所有人都在讨论这个事情,其实并不太好。”

在他眼里,中国有优秀的法律人才,也有逐步健全的法律,可是中国的市场执行力度还不够。“惩罚机制一定要更加具有震撼力,才能保障投资者的利益。”

前几天,徐光勋刚刚去过证监会。“我们与上交所,以及深交所也在合作。我们在探讨,未来某个企业,是否可以实现在海内外都挂牌。这样,海外投资者能够通过国内的股票和分析,了解这家中国公司发展的如何。中国企业也能够通过国外资本市场,进入美国本土开展业务。”

另外,他还补充道,纳斯达克也希望有机会登陆中国市场。“如果可以在上海交易所上市的话,对于纳斯达克来说是一件相当幸运的事情,目前我们在等待有关方面就海外企业境内上市的监管条例出台。”

显然,“造市商”交易方式增强了市场流动性,“这是市场的氧气和血脉。因此,尽管纳斯达克已有37年的历史,但凭借这个结构基础,一路发展得很好”

每天换一个地方的空中飞人徐光勋,最近感到有些体力不支。

尽管次级贷款的阴云始终在美国股市上空盘旋,但中国企业的上市激情却并未就此而退却。所以,作为纳斯达克亚洲区董事总经理,徐光勋忙得不亦乐乎。

近日,这位纳斯达克的老将接受了《第一财经日报》的独家专访,就深圳创业板和纳斯达克之间的关联,以及他对国内外金融市场的看法逐一道来。

一季度登陆纳市中国企业少于预期

英文专业出身、有着近20年银行工作经验的徐光勋于1994年起开始担任纳斯达克亚洲董事总经理一职,负责亚洲市场的开拓。

2004年,他离开纳斯达克,自己做起了金融咨询,服务于有意海外上市的中国企业。去年,他再度回到老东家,就任中国区首席代表和亚洲区董事总经理一职。

对于中国公司,特别是海外上市的民营企业,徐光勋感触良多:“近年来中国的宏观经济发生了很大的变化,其结果是,民营企业质量好了很多。我看到在一些公司里,经营管理者以及员工对于精神的追求,远超过物质享受。”

他说,人们可能会记得于1999年在纳斯达克上市的第一家中国公司“侨兴环球”(XING.NASDAQ)。实际上,从1994年到1999年的5年间,有一些中国企业很想在纳斯达克上市,但最终愿望落空。“当时上海的房地产企业、陕西的电视设备制造商‘亚洲电子’等,都与我谈过合作。”

“但2000年网络股泡沫的出现,成为中国公司在纳市上市数量减少的因素之一。2000年3月9日,纳斯达克突破5000点,而到了2001年3月12日,股指跌落到了1000多点,上市公司也从5400家锐减至3200家。”

而回过头来看,中国公司仍然在纳斯达克中取得了骄人的战绩,“你看,现在百度300多美元一股,还有分众传媒,都是非常好的公司。”徐光勋说。

他告诉《第一财经日报》,目前在纳斯达克上市的国内企业已达60家,以国别总量计算,除美国之外,中国企业仅次于以色列。“如果今年顺利的话,中国企业的数量肯定会超越以色列。”

目前,纳斯达克的上市公司以金融服务业、高科技以及医药保健为主,其中金融服务和高科技的比例达到20%以上。而从中国上市企业所涉及的领域来看,除高科技之外,还涉及媒体、汽车零部件、医疗等多个行业。

徐光勋表示,在海外上市的中国企业一旦回归国内,会为国内资本市场带来新鲜的空气。

5年前,中国企业的老总,一开口就会谈市盈率,不太考虑投资者。“其实,与投资者的关系是非常重要的。中国的海外上市公司有经验丰富的投资者管理团队,他们与投资者的互动性很强,这也是中国企业为何受到欢迎的原因之一。”他说,在这些方面,日韩企业并不如中国。

此外,海外规范的管理体制,也会让这些中国企业回到国内资本市场之后,起到表率作用。

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