软件企业盈利能力下降需求旺盛 后市仍可期

||2009-02-07

国内几大软件厂商近日公布的中期业绩报告显示，软件企业收入增长参差不齐，但软件行业的整体盈利水平出现下降。随着信息化的推进及政府扶持政策的出台，软件需求旺盛或将给软件企业带来一定的增长空间。

盈利能力有所下降

上周软件板块继续下跌，周跌幅达4.16%，成交量持续萎缩，但龙头企业的成交量有明显放大。其中用友软件(600588)周跌幅达7.59%，成交量较前一周增加近一倍；东软集团(600718)周涨幅为1.45%，成交量是前一周的三倍。

从企业公布的半年报可以看出，我国软件业保持着良好的增长势头，但盈利能力仍显不足。数据显示，2008年上半年，软件业实现主营业务收入3456.7亿元，同比增长30.4%。用友软件实现营业收入6.85亿元，同比增加了30.19%，净利润下降25%；中国软件(600536)营业收入为10.2亿元，同比增加39%，但净利润同比减少40%；东软集团营业收入约16亿元，同比增长18.9%，净利润同比增长7.0%。从整体盈利情况来看，我国软件企业的盈利能力仍显不足，据了解，我国软件企业平均利润率仅为7%到8%，而美国软件企业的利润率超过了50%。

需求旺盛带动产业升级

尽管产业外围环境笼罩着“寒意”，但是国家对软件产业的重视及扶持，也给软件企业带来越来越多的“暖意”。首先，工业与信息化部独设软件司，这对软件企业来说是良好的发展机遇；其次，财政部、国家税务总局日前发布通知，对嵌入式软件的相关增值税政策进行了确认；第三，新18号文件正在酝酿之中，这对国内软件企业来说无疑是利好消息。

总体来看，中国软件业的发展越来越受到管理层的重视，软件服务业司的成立及未来产业政策的支持显示行业发展将有望迎来新的机遇期。另外，信息化的发展也推进了企业对软件的需求。IDC认为，我国在3到5年内将迎来中小企业信息化建设高潮，46.7%的中小企业有意向选择SaaS服务模式。金山表示将进一步为中小企业提供软件服务，而东软集团表示将提升业务竞争能力。另外还有报告称，未来五年是全面预算管理软件市场的井喷期，国内全面预算管理软件市场将增长三倍，2013年市场规模将达到295.41亿元。

谷歌大中华区前投资并购总监宓群表示，软件业的机会除外包外，在中国市场，其中一个大机会是企业软件的提供。目前中国企业对IT利用层次尚低。银行、能源等大企业盈利非常好，且很多已经上市，但还需要通过IT技术增强竞争力，IT管理软件要从大企业着手，然后中小企业也会意识到其重要性。

面临挑战仍存投资价值

我国的软件业正面临产业升级的挑战，SaaS(软件即服务)、PaaS(平台即服务)、云计算、云安全等名词扑面而来。几乎所有软件企业都在向SaaS转型，IT服务商都准备转轨云计算，所有投软件的VC都考虑投SaaS和云计算，但是没有企业能确认自己所做的就是正确的。

另外，软件业在升级过程中仍面临着一些困难。首先是用户的认知度还不够；其次是软件企业本身面临资金的困难，因为软件服务前期的投入很大，可收益却可能不能成正比；最后是我国软件业面临人才紧缺问题。

虽然市场对软件行业受需求、人民币升值和成本“三重压力”的影响有一定担忧。但中金公司分析师认为，软件市场需求尚未出现下滑迹象，预计接下几个月，人民币升值速度可能有所放缓，工资上升幅度或将为小幅，因此软件板块仍有一定投资价值。

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