高盛调低联想目标价维持其”中性”评级

客户世界 | 2015年7月12日 | 文库 | 评论已关闭 | 998

||2009-02-07

高盛昨日发表研究报告，调低联想集团(00992.HK)12个月目标价，由5.2港元下调至3.5港元，维持“中性”评级，预期企业市场疲弱及消费开支谨慎将对公司带来挑战。

高盛指出，联想于企业个人计算机市场面对激烈竞争，环球经济衰弱下消费者对价格更为敏感，预期未来产品售价及毛利将加快下跌。

集团于美国及EMEA市场的间接开支高企，海外收入波动会从而影响集团盈利。高盛认为，联想主要业务层面来自内地计算机市场，故对其销量增长保持正面看法。此外，联想品牌形象得以改善、内地政府宽松财政政策、及内地二线城市的个人计算机渗透率增加，因此对其于内地市场的增长潜力仍然乐观。

中银国际表示，金融危机和全球经济下滑，势必影响联想集团盈利。随着全球竞争对手加强内地的营销力度以抵御金融危机，联想面对的竞争正不断加剧。考虑到市占率下降以及利润率受压，中银国际将2009年至2011年的销售额和每股收益预测分别下调9-19%和20-25%。目前联想预测市盈率为7.8倍，中银认为股价已基本反映负面因素。基于8倍预测市盈率，将目标价由6.5港元下调至2.7港元，同时将评级由“优于大市”下调至“同步大市”。