创新经济落后资本发展 私募无奈转向传统行业

    |     2015年7月12日   |   文库   |     评论已关闭   |    933

||2009-02-08

2008年,私募基金开始取代风险投资成为金融市场新的热点。在部分金融界人士看来,私募基金可能成为改变中国金融格局的第三极力量。

在此背景下,各地方政府在私募基金的扶持和培养上更是不遗余力。先是天津宣布要建立全国最大的私募股权基金中心。临近的北京也毫不示弱,抢在天津之前成立国内第一个私募股权基金协会。上海和深圳则依托本地强大的民营资本,强调发展本土私募基金。在各地方政府的推动下,私募基金一时在中国呈蓬勃发展之势。

但事实上,私募基金在中国的发展未必就是一帆风顺。特别是中国A股市场的长期低迷和创业板的一再延期推迟,已经给私募基金“退出”蒙上了阴影。私募基金最终在中国的发展前景如何?前日,记者专访了中国风险投资研究院(香港)北京代表处主任鲜于钧。

“创新经济跟不上资本发展速度”

南风都市报(以下简称“南都”):今年私募基金开始取代以前的风险投资成为金融市场新的热点,你怎么看这一行业的特点?

鲜于钧(以下简称“鲜”):这个行业今年最大的特点就是双方没有明确的界限,即是风投私募化、私募风投化。大家已经不叫私募基金、产业基金,而是笼统地叫私募股权基金。

南都:出现这种现象的原因是什么?本来两者是应该有不同的定位和需求的。

鲜:资本都是逐利的,有什么项目就做什么项目,并没有分得那么清楚。关键是投早期的项目,等待时间要长,因此很多风投觉得不如投一些成熟的大项目,虽然回报率要少一些,但是投资回收时间短。而且据我所知,很多风投发展还不完善,没有精力去跟很多项目,所以就不如干脆投大点的项目。

南都:风投私募化的倾向,是否和创新经济不足有关系?风险投资早期在美国的发展,是和互联网、生物制药等新经济的发展联系在一起的。

鲜:对,这是深层的原因。风险投资本来是应该和创新经济联系在一起的,追求企业的快速发展。但是中国的创新经济发展虽然也不错,但远远赶不上资本的发展速度。尤其这两年,出现这样的现象,一个好项目出现,大家一拥而上。大量风险资本在找不到好的项目的情况下,开始将目光转向传统行业。其实中国市场很大,任何行业前三名的企业都可能有好的发展前景。

南都:这两者的融合是正常的吗?

鲜:出现这种现象不是好事。特别是一些小的创新企业本来应该得到资金支持的,现在很困难。因此,政府应该成立一些引导性的风险投资,同时给予政策、税收方面的扶持,这样才有利于创新经济的发展。

“风投私募仍以外资为主”

南都:风险投资几年前还是个新鲜事物,最初都是外资性质的,现在是什么样的状况?

鲜:还是以外资为主。现在风投有个新特点:这两年大量组建人民币基金。出现这种现象,一方面是目前人民币的快速升值;另一方面是过去两年A股市场火爆,企业在国内上市回报可能更高一些。

南都:现在本土的私募基金、风险投资发展得怎样?

鲜:中国民间资本还是很充足的。像江、浙和珠三角地区,都有大量的民间资本。

南都:最近各地方政府都开始大力支持私募基金发展,特别是对产业基金或股权基金的发展很重视,一些地方政府甚至有点明争暗斗的味道,你怎么看这种现象?

鲜:这表明了发展私募股权基金或产业基金的重要性。私募股权基金和债券融资不同,私募基金不仅能带来企业需要的资本,更重要的是能带来债券融资所不具备的管理和产业指导功能。天津市政府为什么如此重视私募股权基金的发展,就是想通过各种产业基金来推动滨海新区的产业发展。

“A股低迷对私募退出影响不大”

南都:现在A股市场已经长期低迷,估计私募基金经理比较关心,因为这会影响到私募基金的退出,你怎么看?

鲜:其实A股现在的状况对私募基金的影响并不大。主要原因是风投、私募投资的企业主要是上创业板。目前大部分风投和私募基金都是通过海外上市来退出。但是我希望创业板能尽快推出,因为大量的企业到海外上市会影响中国的金融安全,并不是件好事。

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