格林证券孙飞:创业板将促风投行业大洗牌

    |     2015年7月12日   |   文库   |     0 条评论   |    510

||2009-02-11

“创业板如果推出,不久国内将出现在国际资本市场上具有影响力的风投企业。”1月20日,美国万通投资银行执行董事、美国格林证券首席经济学家孙飞接受本报记者专访时表示,因为创业板对风投行业来说既是大利好,又会造成这个行业的大洗牌。

-个人简介

孙飞:著名金融信托专家、经济学家、投资银行家、高级经济师、中国人民大学经济学博士。中国企业海外发展中心主任、亚太财智经济研究中心首席经济学家、美国万通投资银行执行董事。

创业板:风投最直接退出渠道

南都:创业板即将推出,这将对风投行业产生何种影响?

孙飞:风投产业在中国已经有十多年的历程,但是跟发达国家相比较还有很大的差距,还相当的不成熟。例如,到现在为止,中国风投行业的推出机制还不够成熟,但是随着创业板的推出,这一现状将发生改变,创业板对风投行业是一个天大的利好。

风投的最大利益就是从资本市场退出,风投企业能从中获得数十倍、上百倍,甚至上千倍的回报,而目前通过中小板上市的企业数量有限,退出机制成为风投行业最缺乏的机制。创业板一推出,风投企业就获得了真正的、最方便直接的退出渠道。

南都:我是否可以理解成创业板推出后,风投企业间的竞争会更加激烈?

孙飞:这是肯定的。在创业板可能上市的企业将会受到风投企业的频繁接触,甚至是争抢。这时候,风投企业的实力、信任、风投团队的管理能力都将受到严格的挑战。

具有高成长性的中小企业也将获得更多的选择权,中小企业寻找风投难的现状将会大幅地改善,而风投企业被拒绝的情况将会更多地出现。在双向选择的过程中,中小企业将掌握更多的话语权,这就迫使风投企业去不断提升自己的核心竞争力,以期在与同行的竞争中获得中小企业的青睐。

可以预见的是,创业板推出后,一大批风投企业将会如雨后春笋般出现,一些实力强大、成功投资过中小企业的风投企业将会获得迅速发展,并将出现行业的兼并与联合,风投企业的资本金越雄厚,其抗风险的能力就越强。经过行业的洗牌,中国将出现在国际资本市场上具有影响力的风投企业。

传统行业中小企业将受宠

南都:风投企业的投资方向会不会也发生变化?

孙飞:过去风投企业都把资金投在新兴的高科技行业里,而近一两年来这种状况已经在发生悄然的改变,在传统的行业中不少连锁经营、复制能力比较强的企业已经成为风投企业追逐的目标。

创业板推出后,更多传统行业中具有高成长性的中小企业将会被发掘出来。传统行业并不意味着落后,并不意味着没有巨大的利润空间,传统行业也会随着科技的发展而产生经营模式的转变,能够捕捉到先机的传统企业将引导行业内的重新洗牌。

在这方面,传统行业中的中小企业往往更敏感、更灵活,也往往能够捕捉到这样的先机。这些企业必将成为风投的新宠。

只靠风投融资不是好事

南都:看来创业板的推出对传统中小企业而言意义更加重大,在传统行业具有高成长性的公司如何对接资本市场呢?

孙飞:现在的中小企业往往缺乏宏观的思维、国际化的眼光,方法论上要与时俱进,与国际接轨。把未来的发展途径做一个优化的组合。

中小企业最终都要进入资本市场以实现发展,银行贷款+信托+PE(含VC)+上市的组合模式将有助于中小企业的利益最大化。目前,52万亿金融资产银行占了47万亿,银行成为最主要的融资方式;信托作为补充,但是更为灵活方便。单纯地依靠风险投资,对中小企业而言并非一件好事,可能会导致利润被更多地分享出去。

对于企业来说,并不是谁的钱都要,关键看哪家机构的资源可帮助企业更好发展。能提供附加值的VC,将获得价格不错的进入机会。

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