曾4年赚7倍 巴菲特本轮抄底没选中石油

    |     2015年7月12日   |   文库   |     0 条评论   |    577

||2009-02-11

中石油A股上市之前,正当所有人都在满怀激情期待重大利好让股市“再上层楼”的时候,“股神”巴菲特却不动声色抛出其持有了4年的全部中石油H股。当时市场的大部分人对巴菲特的这一行为感到不理解,在中石油A股上市前夕,巨大的热情将中石油的H股推上了20.22港元的高价,一些人士甚至开始讥笑巴菲特的抛售行为“愚蠢”。

然而经过1年的时间检验后,巴菲特当初的抛售选择已被证明完全正确,如今中石油H股股价高位回落已超过75%。正当全球的投资者依然为金融危机带来的暴跌而恐惧不已时,巴菲特却已经开始高调买进大量的股票,但这次大手笔买进的众多股票中并没有中石油。对这只曾给“股神”带来过7倍回报的“亚洲最赚钱公司”,巴菲特显然不再留恋。

买中石油4年赚7倍

2000年中石油登陆香港股市,每股发行价格只有1.27港元,上市不久便跌破发行价最低一度跌至1.10港元。

然而就是这样一只在当时看来非常“垃圾”的股票吸引了股神巴菲特的注意。

2003年,巴菲特在仔细研究了中石油年报之后出手,在1.10港元到1.20港元之间的价格陆续买进11.09亿股中石油H股;随后又以1.61港元至1.67港元不等的价格增持8.58亿股中石油H股,持股量增至23.48亿股,成为仅次于英国石油公司的中石油第三大股东。

7年时间里,中石油H股的股价稳步攀升,在2007年6月底达到11.49港元。据不完全统计,4年时间里仅中石油一项投资就为巴菲特取得了超过7倍的收益。

卖出被讽“低级错误”

然而正当中石油回归A股呼之欲出,H股应声上涨之际,7月12日,巴菲特以每股平均价格12.441港元出售了1690万股中石油的股票;8月29日,巴菲特再次减持中石油9265.8万股,每股平均价11.473港元;9月6日,巴菲特再度减持2800.4万股中石油,每股平均价11.47港元。三次合计回笼资金约16亿港元,持股比例则由11.05%降至8.93%。

9月24日,中石油A股顺利过会。次日巴菲特便再度出手,大幅减持中石油2.205亿股,涉资高达28.22亿港元。这是他从7月份以来的第6次减持,也是最大规模的一次。至此巴菲特共抛售了近4.7亿股中石油,套现高达57.2亿港元,他的持股比例已锐减至5.44%。

但也就在他这次减持后到中石油登陆A股的短短26天内,中石油股价出现快速拉升,从14元附近一度达到20.22元,累计上涨达到25.93%!当时有人曾讥笑巴菲特犯了“低级错误”,指出巴非特的“三大失误”:巴菲特没有预测到石油价格未来必将新高不断,巴菲特没有预测到中石油产能的爆发性增长,巴菲特没有预测到中石油作为大蓝筹回归A股势在必行。

还有人煞有其事地为巴菲特的这一决策算了一笔帐,称其少赚取的帐面利润超过20亿元。

H股股价跌回三年前

然而时间可以证明一切。

昨天中石油H股收报5.80港元,较1年前下跌超过78%,股价已经回到了2005年年初的水平。

花旗近日发布报告称,由于油价下跌、需求放缓等因素,中石油未来业绩增长已经见顶。银河证券分析师吕喆认为,目前中石油的市盈率水平无论在A股中还是与国外同行相比都位于中档水平,在国内成品油价格可能下调的利空预期下,其股价后市仍具有一定的下跌空间。

有关巴菲特的种种质疑也在中石油的价值回归中销声匿迹,现在看上去,国际油价的暴涨暴跌都没有阻止中石油的股价一路狂跌,而中石油的产能也没有如愿出现爆发性增长,更为可悲的是,正是大蓝筹回归A股所催生了泡沫已经彻底摧毁了一轮大牛市行情,2008年以来的中国股市与中国石油股价一样正在经历推倒重来的阵痛。

本轮抄底没选中石油

就在全球股市受金融危机冲击而全线暴跌之中,巴菲特上月却发出号召,鼓励投资者入市抄底,他自己则身先士卒,动用了近百亿美金在包括港股在内的全球股市选择部分公司买入,然而令人关注的是,此次巴菲特的“自选股”名单中并没有中石油的身影。

业内人士表示,目前中石油的股价远高于当初巴菲特的买入价,在国际油价持续看跌以及全球经济不景气的背景下,巴菲特当然不会认同目前的中石油具备投资价值。而从目前中石油H股比A股便宜一半的情况下,中石油的A股价值回归还将需要更长的历程。

广发证券有关人士则表示,国内机构难以复制巴菲特的模式,一方面是由于目前国内机构投资者的数量和规模还难以达到成熟市场的水平,个人投资者特别是大小非的数量非常庞大,远远超过机构投资者的力量总和;另一方面,巴菲特所买的股票都具有持续而丰厚的回报,尽管买入后短期内股票本身并不赚钱,但获得的现金分红仍然给了巴菲特可观的回报。而这种投资价值却正是A股市场所缺少的,目前A股的上市公司自觉回报股东的意识仍然薄弱,长期的机构投资者难以从中获得较理想的业绩回报。

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