创业板IPO办法5月1日实施 首批至少8家企业

||2009-04-02

昨天凌晨2点，证监会通过其官方网站发布了创业板IPO办法《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（简称《暂行办法》），并宣布自5月1日起实施。至此，筹备了十多年的创业板最终有了推出时间表。

　　■事件

　　监管层谨慎发布

　　创业板管理办法5月1日实施

　　2007年牛市时候财政部曾在凌晨2点上调印花税，如今证监会也玩起了半夜鸡叫的游戏。事实上，就在3月30日下午记者就业内人士传出的创业板获批一事向证监会核实时，监管机构人士还表示，尚未获悉。但事隔几个小时，证监会就在其网站挂出了《暂行办法》，监管层对创业板的谨慎态度可见一斑。

　　根据办法，创业板的发行人是依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可从有限责任公司成立之日起计算。证监会新闻发言人表示，证监会将根据《暂行办法》和相关规定受理企业的首发申请材料。该办法将于5月1日起施行。深交所理事长陈东征在今年两会时曾表示，首批上板企业不少于8家。

　　■后续

　　严格限制发行条件

　　配套工作完成后再受理首发申请

　　对于发行条件，《暂行办法》作出了严格限定，维持了征求意见稿中有关持续增长和具有持续盈利能力的要求，即：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。同时，规定了发行人不得有影响持续盈利能力的若干种情形。

　　但记者注意到，在《暂行办法》中，对于最近市场瞩目的新股发行制度只字未提。

　　《暂行办法》发布后,证监会和交易所将陆续颁布与《暂行办法》相配套的规则，组建创业板发行审核委员会，适时发布上市规则等。待上述工作完成后，证监会将根据《暂行办法》和相关规定受理企业首发申请。

　　■证监会解读

　　>>作用

　　支持国民经济发展推动创新型国家建设

　　证监会新闻发言人表示，推出创业板是完善我国资本市场层次与结构、拓展资本市场深度与广度的重要举措，能够为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务，同时通过资本市场的

　　示范效应，发挥拉动民间投资、推动产业结构升级、以创业促就业的重要作用，有利于更好地发挥资本市场在资源配置中的基础性功能，强化资本市场对国民经济发展的支持，推动创新型国家建设。

　　促进自主创新及成长型创业企业发展

　　主要目的是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重

　　要平台。具体讲，创业板公司应是具备一定的盈利基础，拥有一定的资产规模，且需存续一定期限，具有较高的成长性的企业。

　　>>创新

　　强化保荐人尽职调查和审慎推荐作用

　　创业板保荐制度和发行审核与主板有明显差异。表现在：强化保荐人的尽职调查和审慎推荐作用，要求保荐人出具发行人成长性专项意见，发行人为自主创新企

　　业的，应说明发行人自主创新能力；持续督导方面，要求保荐人督促企业合规运作，督导发行人持续履行各项承诺。创业板公司的保荐期限，相对于主板做了适当延长。

　　专设创业板发行审核委员会

　　在发行审核委员会设置上，专门设置创业板发行审核委员会。创业板发审委人数较主板发审委适

　　当增加，并加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委委员、并购重组委委员不互相兼任。

　　■创业板与主板上市条件对比

　　条件 A股主板

　　主体资格 依法设立且合法存续的股份有限公司

　　（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元

　　（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过3亿元

　　（3）最近一期不存在未弥补亏损

　　资产要求 最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%

　　发行前股本总额不少于3000万元

　　盈利要求

　　股本要求

　　创业板IPO办法

　　依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司

　　最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。

　　最近一期末净资产不少于2000万元发行后股本总额不少于3000万元

　　■投资预热

　　信息来源：深圳证券交易所创业板交易规则（送审稿）2000年10月（仅供参考）

　　哪些人能参加创业板交易

　　开立《深圳证券交易所证券账户》的自然人、法人及证券投资基金，可以参与创业板市场交易。

　　投资者参与创业板市场交易，应当委托会员代理。会员应当根据证监会批准的经营范围，在创业板市场从事证券代理买卖业务或证券自营买卖业务。

　　创业板交易时间

　　创业板市场交易日为每周一至周五。每交易日上午9：00至9：25为集合竞价时间；上午9：30至11：30，下午1：00至3：00为连续竞价时间。遇国家法定假日

　　及深交所公告的休市时间，创业板市场休市。

　　创业板的涨跌幅限制

　　创业板有涨跌幅限制，但与主板的涨跌幅限制有区别。创业板涨跌幅限制比例为20%。涨跌幅的价格计算公式为：涨跌幅限制价格=(1±涨跌幅比例)×前一交易日收盘价。计算结果四舍五入至人民币0.01元。

　　证券上市首日不设涨跌幅限制。

　　创业板的摘牌制度

　　据《财经》杂志报道，创业板市场将采取比主板市场更为严格的摘牌制度，从财务、法律等方面对其做出约束，一

　　旦出现较为严重的违规情况，将直接进行摘牌退市，并不会有ST、*ST等警示过渡阶段。因此，创业板将不会出现买壳、借壳现象。“买壳会导致市场乱套，出现一种违规情况就摘牌。”一位接近证监会的人士表示。

　　创业板的交割方式

　　创业板交易方式依然采用电脑集中竞价方式和T+1的交易制度，即券商接受投资者委托或者自营，当日买入的股票不得在当日进行买卖，这与主板的交割方式一样。实施集中竞价及T+1的交易方式对控制市场风险、抑制市场投机气氛将起到一定作用。

　　创业板的交易单位

　　创业板股票的交易单位为“股”，投资基金的交易单位为“份”。申报买入证券，数量应当为100股（份）或其整数倍。不足100股（份）的证券，可以一次性申报卖出。

　　证券的报价单位为“每股（份）价格”。“每股（份）价格”的最小变动单位为人民币0.01元。

　　创业板交易的证券品种

　　证券品种包括：股票、投资基金、债券（含企业债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等）、债券回购、经证监会批准可在创业板市场交易的其他交易品种。

　　■投资建议

　　中小投资者应谨慎投资

　　虽然证监会方面表示，将建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，但多位市场人士在接受记者采访时还是表示，从风险的角度考虑，创业板更容易被市场炒作，因此一些中小投资者在投资时应谨慎行事。

　　国金证券财富研究中

　　心高级投资经理曹雷认为，创业板推出呼声已久，因此市场的很多资金早就开始关注这一市场。可以预见的是，创业板在推出的初期一定会受到市场炒作，如果一些中小投资者在看不清市场的情况下就头脑发热追高进去，结果肯定是被套住。

　　曹雷分析认为，从流动性来看，创业板不具备很好的流动性，容易被某些机构操盘。以香港创业板为例，几毛钱的股票比比皆是，没有成交量，投资者长期无法解套的情况也很多。因此，曹雷建议，在创业板推出初期，在发行制度和监管还不完善的情况下，

　　一些中小投资者不适合马上进入，等相对成熟以后，真正发现有成长性的公司再进入也不晚。

　　信诚基金研究副总监胡喆提醒投资者，在当前市场资金比较充裕的情况下，不排除创业板公司高价上市的状况，因此存在调整的可能，暗藏风险。

　　■名词解释·创业板

　　创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的、专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。

　　在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出。创业板市场最大的特点就是“低门槛进入、严要求运作”，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也大得多。

　　二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的，在通常情况下，二者不会相互影响。而且由于它们内在的联系，反而会促进主板市场进一步活跃。

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