增强发展潜力苏宁环球期待二次增发

客户世界 | 2015年7月12日 | 文库 | 评论已关闭 | 1070

||2009-02-07

据记者了解，苏宁环球在发布中期报告后，正积极组织一系列的业绩推介活动。日前，从推介活动中传出消息，基于对公司潜在价值的认识，苏宁环球并未放弃二次增发。而公司董事长张桂平也曾多次表示，只要大盘回暖，公司完全有把握在规定的期限内完成此次定向增发。

　　苏宁环球此前公布的中期报告显示，上半年实现营业收入约20.3亿元，同比增长148%；实现净利润约5.14亿元，同比增长730%；每股收益达0.73元，同比增长460%。同时，苏宁环球决定进行中期分红，对全体股东每10股送9股红股，派1元现金。然而，这份业绩不错的中报公布后市场并未领情，苏宁环球股价出现了持续下跌。这一方面是由于市场低迷，但也不排除部分投资者误读了半年报中的一些相关数据。在日前的路演推介活动中，一些投资者提出：“苏宁环球第一季度的短期借款为4500万元，而中报却为何上升至4.19亿元，升幅明显，能否由此推断公司资金链紧张？”对此，公司方面解释，公司财务状况良好、资金链完全没有问题，至于二季度末短期借款的绝对数增加，主要是浦东公司在6月份注入后导致一、二季度的短期借款基数发生了显著变化。

　　据专业人士分析，其一：从总量上看，苏宁环球短期借款4.19亿，与该公司上半年20多亿的结算销售额，5亿多的净利润相比，其比例尚处于合理且偏低的水平；其二，公司中报显示账面货币资金余额为5.96亿，但同时预收账款(到账和已签订合同)金额近15亿元，加上该公司下半年没有支付土地款的压力，其财务杠杆得到了较为合理地运用。另外，新注入的浦东公司在今年中报利润贡献是比较显著的，其今年上半年的销售已相当于去年全年，已经成为公司的一个新的利润增长点。

　　在投资者问及公司的土地储备情况时，苏宁环球表现得非常自信。据公司介绍，目前上市公司的土地储备量约15000亩，主要分布在南京、上海、吉林、无锡等地，未来几年可以不再拿地而满足现有的开发需求；同时，由于公司主要是在2002年至2004年获得的土地，成本相对低廉。例如，地处南京的威尼斯水城项目的4500多亩地每亩平均成本仅15万元左右，就目前市场情况土地增值在15倍以上。另据张桂平介绍，浦东公司下半年销售情况还将明显好于上半年，这其实才是公司的真正核心价值所在。锁定了低廉且充沛的土地，就是锁定了市场风险。按照公司以往的大盘推进模式，以满足老百姓自住用房的刚性需求以及准确的优质产品定位来运作，上述土地储备也足够让公司滚动开发5至7年。公司认为，如包括期间的项目购并带来的业务量，则公司在今后三年出现持续高速增长是完全可以预期的。市场分析人士认为，尽管该公司低廉丰厚的土地储备在不断增值，但在公司账面上显示的土地存货仅为42.31亿元，应该说，这一数据远远低于目前高达200多亿元的实际价值。

　　关于定向增发，由于增发价目前与二级市场价格出现倒挂，随着截止期的临近，部分投资者担心此次二次发行可能会流产。对此，张桂平明确表示，公司不会轻言放弃而且始终抱有信心。此前，大股东率先参与第一次发行，实施资产注入，就是一个很好的证明。公司认为，当前在国家宏观调控下，房地产市场进入调整期是暂时的。对苏宁环球来说，其颇有特色的大盘开发模式、相对低廉的土地成本和充沛的土地储备优势，使公司在逆市中仍具备了较强的发展能力。

　　资料显示，此前，张桂平及关联人张康黎以合计持有的南京浦东房地产开发有限公司84%的股权认购了此次发行的股票，并于5月底已将相应的权益性资产交纳到位，从而完成了第一次发行，按照此次非公开发行方案，第二次将向其他特定投资者非公开发行不超过19737万股，每股发行价为23.81元。